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投资大师—彼得·林奇的投资理念整理

2019-10-22 06:42:25来源:admin

这篇文章是彼得·林奇在一次聚会上的讲话。在这次演讲中,他分享了自己的投资理念,这是迄今为止最完整、最宝贵的投资理念。这些想法适合所有投资者或那些想一遍又一遍地学习的人。

这些投资理念不仅适合二级市场,也非常适合一级市场的投资者反复学习和思考。

“活动的组织者告诉我,我可以谈论任何事情。我只知道一件事——股票。因此,我很快做了一个决定:我应该谈谈股票。

在这里,我将尽我最大的努力回顾几个要点,这些要点对股票市场的投资和那些试图在股票市场赚钱的人来说都是非常重要的。"

作者:深入观察股市

来源:雪球应用

股票投资的四大法则

规则1:知道你持有什么股票

“第一条规则是你必须知道你持有的股票。这听起来很简单,但是我们知道很少有人能做到。

你应该能够解释为什么你在两分钟或更短的时间内给一个12岁的孩子买了一只股票。如果你不能这样做,如果你买这只股票的唯一原因是因为你认为它的价格会上涨,那么你就不应该买它。"

“我可以告诉你一种简单的普通股——大多数人都会购买这种股票。这是一家相对普通的公司,产品非常简单。该产品具有1米存储器cmos、双极rsc浮点i/o接口处理器、16位双通道存储器、unix操作系统、每秒数百万次浮点运算的磨石硅散热器、高带宽和15微秒的计算能力。

“如果你持有这种垃圾股票,你永远不会赚钱——永远不会。了解你持有的股票非常重要。你投资的企业应该非常简单。

给我带来好回报的是我能理解的简单公司,比如邓肯甜甜圈和拉昆塔汽车旅馆。正是这些公司能够带来好的回报。"

规则2:做出经济预测是徒劳的

“预测经济是完全没有用的。不要试图预测利率。艾伦·格林斯潘是美联储主席。他无法预测利率。

他可以提高或降低利率,但他不能告诉你12个月或两年后利率会是多少。你无法预测股票市场。"

“我非常希望知道这个信息。当衰退即将发生时,学习这种信息对我非常有帮助。这将是非常好的。

在座的大多数人应该还记得1980年至1982年的衰退,那是自大萧条以来最严重的一次衰退。

当时,我们的失业率达到15%,通货膨胀率达到14%,基本利率达到20%。你们中有人接到电话告诉你将会有衰退吗?

你还记得你经常阅读的哪些杂志成功预测了这种情况吗?没人告诉我会有如此悲惨的局面。"

“你可能不相信人们在预测一年后会发生什么上浪费了多少时间。提前知道一年后会发生什么当然很好。

但你永远不会知道。所以不要浪费你的时间。这没有任何好处。"

规则3:不要担心指数

“你必须寻找像麦当劳和沃尔玛这样的公司。不要担心股票市场。看看雅芳。雅芳的股价在过去15年里从160美元跌至35美元。

15年前是一家很棒的公司。但是现在,所有的雅芳小姐都不合适。

她敲门,但家庭主妇要么出去工作,要么和孩子一起出去玩。

他们卖的任何东西都可以在超市或药店买到。雅芳的利润基础崩溃了。这家公司只有大约20年的历史。"

“今天股票市场的收盘价是2700点。即使今天的收盘价是9700英镑,雅芳仍然是一家糟糕的公司。股价从160美元跌至35美元。

因此,无论过去15年股市表现如何,你在雅芳的投资都非常糟糕。"

“也是在这个时期,麦当劳表现非常好。他们已经进入海外市场。他们介绍了早餐和外卖。他们做得很好。

在此期间,他们的业绩经历了神奇的增长,利润增长了12倍,股价上涨了12倍。

如果道琼斯今天的收盘价是700点,而不是2700点,你在麦当劳的投资仍然会有很好的回报。

它的股价可能是20美元,而不是30美元,但你仍然可以赚取8到9倍的利润。"关注个股,忘记大局."

规则4:不要不耐烦,你有足够的时间。

“你有的是时间。不要以为一想到一个概念,就必须付诸实践。事实上,你有足够的时间彻底研究公司。

给我带来丰厚回报的股票都是在我第二年、第三年、第四年或第五年关注它们之后买入的。

股市赔钱会导致快速亏损,但赚钱会导致缓慢盈利。赚钱和赔钱之间应该有某种平衡,但事实上没有。"

“我想和你谈谈沃尔玛,一家1970年上市的公司。当时,他们有38家店铺,有着美丽的历史经营记录和稳健的资产负债表。

拆分后——当然,沃尔玛的股票永远不会因为拆分而受欢迎——调整后的价格是每股8美分。

你可能会告诉自己,如果下个月我不买沃尔玛的股票,我将会错过一生中最好的投资机会。"

“五年后,沃尔玛拥有125家门店,其利润增长是五年前的七倍。猜猜看。五年前,股价上涨了五倍,达到每股41美分。

“截至1980年12月,沃尔玛拥有275家门店,其利润增长是五年前的五倍。猜猜看。股价较五年前上涨了五倍,目前为每股1.89美元。”

“1985年12月,它有859家商店,不包括山姆会员商店。在这五年期间,利润增加了六倍,现在股价为15.94美元。

所以你可以告诉自己,天啊,这只股票从80美分涨到了15.94美元。我买得太晚了。这太疯狂了。

我不应该再买这些大型公司了。不,现在买还不晚,还不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是50美元。你有足够的时间去买。"

“1980年,沃尔玛上市10年。销售收入超过10亿美元,资产负债表非常好,经营记录良好。

真正令人惊讶的是,投资沃尔玛可能不会给你带来巨额利润,但如果你在1980年收购沃尔玛,从持有到现在,你仍然可以赚25倍。在此期间,这一回报率将击败麦哲伦基金。

顺便说一下,在此期间我没有持有沃尔玛。当时,我认为它的股价太高了。"

“当我申请富达工作时,富达有80名员工。今天,我们的员工总数是7200人。

当时,25名富达求职者来自哈佛,共有50名求职者竞争3个职位。我是沃顿商学院的。我们过去常开玩笑说哈佛是二流学校,而我们沃顿是一流学校。

不管怎样,哈佛有很多求职者。但我是唯一一个为总统当了11年球童的求职者,所以我得到了三个职位之一。"

“早些时候,当我在富达工作时,我们开了个玩笑:有机会工作到下一个圣诞节是一个不错的圣诞节奖金。这是一个糟糕的开始。”

股票市场十大最危险陈述

危险的陈述1:既然股价已经下跌了这么多,还能下跌多少?

“几乎当我第一次开始为富达工作时,我非常喜欢凯撒工业公司。凯泽的股价从25美元跌至13美元。

当时,我使用了危险的语句1规则。我们购买了美国证券交易史上最大的单笔交易。

我们要么以11125美元的收购价格收购了1250万股,要么以低于市场价格1.5美元的价格收购了1450万股。

我说,‘我们在这只股票上做了多么好的投资啊!它已跌至13美元。从25美元到这一水平,不可能进一步下跌。现在是11.125美元。"

“当凯泽的股价跌至9美元时,我告诉母亲,‘现在就买。既然股价已经下跌了这么多,就不能再下跌到更低的水平了。“幸运的是,我妈妈没有听从我的建议,因为股价在接下来的3个月里跌至4美元。”

“凯泽没有债务,持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥30%的股份、凯泽机械和凯泽广播——该公司共有19家子公司。当时,随着股价跌至4美元,1亿美元可以买下整个公司。”

“当时,一架波音747售价为2400万美元。现在,我想你甚至不能用这么多钱为波音747买厕所。也许你可以买一台发动机。

但当时凯泽工业公司的市值可以购买四架波音747。公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买得太早了。我们不能再买更多的股票了,因为我们已经达到上限了。"

“最后,四年后,他们结清了所有头寸,这支股票证明是一项出色的投资。每股的最终价值是35美元或40美元。然而,仅仅因为股票价格大幅下跌而购买不是一个好的投资主意。”

危险的陈述2:股价还能上涨多少?

“危险的声明2与前一个正好相反。这与沃尔玛的故事非常相似,“既然股价涨了这么多,怎么会涨得更高呢?”"

“让我举一个你可能不认为是成长型公司的例子。1950年,菲利普·莫利司的股价为75美分。

十一年后,即1961年,股价升至2.50美元,涨幅为三倍。

你可能会说,对于一个处于衰退行业的公司来说,如果其产品很差而且没有前景,那么如此大的增长就足够了。

它能升到多高?它已经上升到2.5。所以你可以在1961年卖掉它。"

“十一年后,1972年,该公司的股价升至28美元。自从你在1961年赚了三倍的钱并卖掉后,它已经增长了11倍。

在1972年,你可能会对自己说,既然股价已经涨得这么高,它还能涨多高?

然后你在股价上涨11倍后卖出,在股价上涨3倍后卖出,股价上涨5倍。你错过了赚取7倍利润的机会。"

“所以我想说的是,不要参与股票表现的技术分析。股票评论员将使用所有这些术语、形容词和开场白。

如果股票价格上涨,他们会不断增加新的股票。他们会说股票价格过高,然后又过高,严重不符合内在价值,或者股票价格过度膨胀。他们已经掌握了所有用来描述股价过高的术语。"

“如果你喜欢这家公司,它不应该干涉你。你应该对自己说,我喜欢这只30美元的股票。

然而,你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你必须摆脱这些评论。

因为你是对的,你应该说,‘我喜欢这只30美元的股票。这些评论员错了。"

“然而,当这只股票的价格涨到50美元时,你可能会想起评论员的话。你可能会说,‘等等,当股价为30美元时,这些人非常肯定股价被高估了。现在股价已经涨到50英镑,他们绝对是对的。" "

“所以你真的需要屏蔽这些评论。我曾经在斯巴鲁增长20倍后买了它。

我很幸运,因为我买完东西后赚了7次。我还购买了股价从20美元跌至12美元的股票。我买了许多这种类型的股票。现在,你不能花5美元买一盒好时巧克力——每盒5美分。"

“因此,股票的历史表现与其未来表现无关。公司的业绩与其未来的业绩相关。”

危险声明3:我能赔偿多少?股票价格只有3美元。

“第三个危险的陈述非常重要。我将永远听到这句话:“股价是3美元。我能补偿多少?股票价格只有3美元。" "

“现在让我们做一个数学,回到我们的基本数学知识。

如果你买了两只股票,一只股票价格为60美元,另一只股票价格为6美元,你每只股票投资1万美元。如果他们的股价都跌到零,你将损失同样多的钱。

这是显而易见的。这就是结果。人们就是不相信这一点。回家后你可以自己想办法。"

“很多人经常说,‘天哪,这些白痴竟然以60美元的价格买了股票。我买的股票只有6美元。我做的投资多好啊。"

然而,要注意那些通过卖空股票赚钱的人。当股价达到60或70美元时,他们不会卖空股票,而且仍在上涨。

他们选择在股价下跌的过程中杀价,当股价跌至3美元时卖空。那么,谁接受这个提议,卖空这些人的股票呢?他们说,'股价只有3美元,我们能去哪里?'"

危险的陈述4:最终,所有的损失都会反弹回来。

“以rca为例。它曾经是一个非常成功的企业。rca的股价花了55年才回升至1929年的水平。

我们可以看到当时价格有多高。所以持有一只股票并认为它最终会反弹到某个价格的想法是完全不可行的。

约翰·曼维尔公司(Johns manville Company)、移动住房公司、双纽扣针织服装公司和软盘公司——温彻斯特磁盘驱动公司,记住这些公司,它们的股价下跌后永远不会反弹。不要等到这些公司的股价反弹。"

危险的陈述5:情况再糟糕不过了。我应该买下它。

“仅仅因为公司的形势非常暗淡,就买下了它的股份。购买是指情况糟糕到不能再糟糕的时候(非常危险)。

1979年,美国有96,000辆铁路货车。到1981年,这个数字已经下降到45,000节。这是17年来的最低点。

你对自己说,‘铁路货车的数量已经从96,000辆下降到45,000辆。这是17年来最糟糕的情况,会有多糟糕?

如果这是你购买的唯一原因,你会发现货车数量从1982年的45,000辆下降到17,000辆,1983年又进一步下降到5,700辆。

仅仅因为某个行业的经济状况正在恶化,就在该行业投入大量资金是非常危险的。"

“再举一个石油钻探的例子。1981年,美国有4520口陆上油井。1984年,这一数字减少了一半,达到2,200个单位。

这时,许多人进入了这个行业。人们说是时候购买石油服务行业了,因为钻井数量已经减少了一半。两年后,钻井数量下降了70%,至686口。

目前,这一数字仍低于1000。因此,仅仅因为一家公司的状况非常糟糕就购买是不明智的。"

“我见过条件差的公司,下一次你称它们为难以置信的糟糕时,你会用可怕的、令人失望的或可怕的词语来描述它们的情况。

因此,我从纺织行业学到的最好经验是,伯灵顿工业(Burlington Industries)仍然是一家相对较新的纺织公司,因为它成立于1908年,纺织行业已经存在了很长时间。纺织工业经历了一个惨淡的时期,他们知道这是什么样子。他们目睹了经济衰退。"

“纺织公司和服装展览公司是不同的。后者是一个相对乐观的群体。如果你问他们展览的效果,他们的回答永远是“好、精彩、精彩”,每个人都非常喜欢。他们总是很快乐,非常像软件公司的人。”

“但纺织业的人相对平静。他们经历了衰退和艰难的市场条件。纺织行业有一句很好的谚语:“不,来这里极其困难”。"

危险的陈述6:当股票价格反弹到10美元时,我卖掉它。

"一旦你这么说,股价永远不会反弹到10美元——永远不会."

“这已经发生了多少次了?你选择一个价格,然后说,‘我不喜欢这只股票。当价格回到10美元时,我会卖掉它

这种态度会让你很痛苦。股票价格可能会回到9.625美元,你可能不会等一辈子都回到10美元。

如果你不喜欢一家公司,不管当时你的购买价格是40美元还是4美元,如果公司成功的因素消失了,如果基本面变弱了,那么你应该忘记股票以前的价格趋势。"

“希望和祈祷对股价上涨毫无用处。我试过一次,但没用。股票不知道你持有它。”

危险声明7:绝不出售长岛照明公司

“coned的股价在18个月内下跌了80%,然后上涨了6倍。印第安纳公共服务公司、海湾城市公司和长岛照明公司分别下跌75%,然后大幅上涨。

得克萨斯州一些高质量银行的股价下跌了100%,如我所说,这些银行的股本与资产之比在8%至9%之间。公司充满活力。他们的发展是由一些力量驱动的。你必须知道这些力量是什么。"

“生活中的悲剧是,有时人们会继承股票。他们继承了一只股票,不知道那是什么,但他们的母亲告诉他们,“无论你做什么,永远不要出售长岛照明公司的股票。

我不是在说看报纸的财经版。该公司有一个名为shoreham的小工厂。这个工厂的建设已经拖延了七八年,预算已经超过50亿到70亿美元。人们不想要它。"

危险陈述8:不购买而损失的钱

“第八个危险陈述很可怕:看看钱多多,因为我没有买它,所以我把它弄丢了。”

“这个说法一直困扰着我。记住:如果你不持有某只上涨的股票,赶快查你的银行 上一篇:习近平向劳尔·卡斯特罗和迪亚斯—卡内尔致贺电
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