练城信息门户网>财经>解锁民企融资支持工具新姿势!东吴证券2亿CDS刷新行业纪录,

解锁民企融资支持工具新姿势!东吴证券2亿CDS刷新行业纪录,

2019-11-03 17:32:19来源:admin

自试点信贷保护合同启动以来,创新设计不断推出。

9月30日,苏州民营上市公司东方洪升在深交所成功发行10亿元绿色企业债券。作为民营企业的三年期私人债务,“19洪升g01”的主体和债务评级为“aa”,但发行利率低至6%,低于近期同类债券平均发行利率121个基点,也是2019年以来三年期aa民营企业债券的最低利率。其中,东吴证券和中国证券金融共提供了2亿元的信用保护,这是中国第一个绿色企业债券信用保护工具,创下了全国最大的民营企业债券融资支持工具单创纪录。

去年11月以来,中国证监会积极响应党中央、国务院关于支持民营企业发展的号召。在上海和深圳交易所推出信用保护工具试点业务,并达成首批信用保护合同。国泰君安和中信证券成为首批信用保护卖家。与此同时,中国证监会指示证券公司利用央行的再融资资金,结合证券公司以市场化方式发行债券融资支持工具,为民营企业发行债券提供支持。自那时以来,创新的信贷保护合同和融资支持工具已经推出。这一次,苏州证券与绿色债券挂钩,与中国证监会共同建立了最大的民营企业债券融资工具,再次丰富了行业内容,为民营企业未来发行债券提供了示范。

据苏州证券党委书记、董事长兼总裁范蠡介绍,苏州目前正面临着一个重大的历史机遇,即“一带一路”、长江经济带发展、长三角一体化和自由贸易区建设等国家战略的叠加和实施。加快全面开放新模式建设,进一步营造符合国际标准的一流商业环境。因此,金融机构对实体经济的支持至关重要。苏州证券一直非常重视这方面的探索。成功发行国内第一批创新创业公司债券和第一批创新创业可转换公司债券。这次,它与中国证券金融(China Securities Finance)一道,为民营企业提供信用保护,标志着苏州证券服务实体经济、推动多层次资本市场建设的又一新举措。

单刻度光盘记录刷新

信用保护工具业务推出近一年后,单一信用保护合同的记录再次刷新。

9月30日,苏州民营上市公司东方洪升在深交所成功发行10亿元绿色企业债券。g01“19洪升”债券到期日为3年,通过私募发行。主体和债务“aa”由联合信贷评级。

数据显示,东方洪升是一家专注于石化、纺织和能源行业的创新型高科技产业集团,专注于民用涤纶长丝的研发、生产和销售。去年年底,洪升炼油化工一体化项目作为江苏省的一个重大项目启动。苏州证券为其专门设计了一个融资方案。本期绿色企业债券专门用于洪升炼化一体化项目炼油单元建设。2019年上半年,东方洪升实现营业收入122.97亿元,同比增长16.32%。净利润7.96亿元,同比增长10.84%。未来,随着洪升炼化项目的完成和运营,公司将形成一个全新的高端纺织产业链,形成一个完整的-px/乙二醇-pta-聚酯-化纤。

从发行利率来看,“g01 19洪升”的利率仅为6%,低于近期同类121个基点的平均发行利率,也创下了历史新低。在有效降低融资成本的同时,低发行利率水平反映了主承销商的承销能力。

据悉,东吴证券和中国证券金融为此次债券发行共提供了2亿元的信用保护,这是国内首个绿色债券信用保护合同,也是国内最大的单笔民营企业债券融资支持工具。参考债务是绿色企业债券的信用保护合同,在中国尚属首次。

苏州证券项目负责人、固定收益部首席助理胡俊华(Hu Junhua)对该证券公司的中国记者表示,近年来,民营企业融资难、融资贵的问题变得更加普遍。私人信用债券出现了一些违约,投资者信心不足,这对债券发行产生了一定影响。

在此基础上,东吴证券设计了一个带有信用保护合同的绿色债券方案,为投资者提供信用保护,解决投资者信用风险匹配问题。发行效率明显提高,实际效果良好。从实践的角度来看,此次东吴证券提供的信用保护合同对债券的成功发行有相当大的促进作用。胡俊华认为,正是由于信用保护合同的存在,一些参与机构投资者才能顺利进行投资。

据东吴证券党委书记、董事长兼总裁范蠡介绍,此次与中国证券金融共同为民营企业提供信用保护,标志着东吴证券服务实体经济、推进多层次资本市场建设的又一新举措。今后,在监管部门的指导下,东吴证券将继续创新业务模式,不断提高服务实体经济的能力,为新时期的优质发展做出新的贡献。

绿色债券借东风折价

值得注意的是,此次东方洪升发行的债券是绿色企业债券,用于洪升炼化一体化项目炼油单元建设。生产单位单位产品能耗不超过国内单位产品能耗定额标准,节能效益更好。作为绿色债券,该债券可以通过深交所绿色债券专用渠道申报,大大缩短了债券申报的审批时间。

今年8月,包括江苏省生态环境厅和地方金融监督管理局在内的7个部门联合发布了《江苏省绿色债券贴息政策实施细则(试行)》等文件,按照“先付息后补贴”的原则,对成功发行绿色债券的非金融企业实际支付利息的30%给予补贴,期限为2年,最高每年200万元。

这款“g01 19洪升”正在江苏省打折销售。根据文件,东方洪升此次将获得400万元政府绿色金融利息补贴,进一步降低融资成本。

早在2017年3月,中国证监会就发布了《中国证券监督管理委员会支持绿色债券发展指引》,要求中国证监会系统单位加强政策支持和引导,建立绿色审计渠道,实行“即时报告和即时审计”政策,提高企业发行绿色企业债券的便利性。近年来,绿色债券为越来越多具有环境效益的项目提供了融资渠道。

对于证券公司来说,参与绿色债券的发行不仅可以为发行人提供便利,而且有助于在分类评级中赢得额外的分数。根据专项评估指标的安排,在交易所发行绿色债券和双创公司债券并跻身行业顶尖公司的公司最高可得0.5分。

苏州证券2019年半年度报告显示,报告期内,公司率先获得开展信用保护工具的业务资格,成功打造了国内第一批双创信用保护工具。报告期内,公司完成了国内首个钢铁企业4笔单、双债券和供应链资产支持证券的发行,积极储备和推广绿色债券、保障性住房资产支持证券、供应链资产支持证券、可交换债券、房地产投资信托基金等创新项目。随着几个创新项目的落地,它将在苏州证券明年的分类和评级得分中发挥积极作用。

信用保护护送民营企业

近年来,随着市场环境的收紧和债券市场的频繁违约,民营企业的融资问题日益突出。在这种背景下,民营企业债券融资支持工具的提出成为党中央、国务院准备的“第一支箭”。这支利箭有助于打破民营企业融资困境,完善市场信用风险定价机制,拓宽民营企业融资渠道。

近日,央行行长易纲表示,自去年以来,中国人民银行与相关部门一起,运用银行贷款、市场债券发行和股权融资的“三箭”解决民营企业融资难、成本高的问题。今年以来,民营企业贷款快速增加,支持民营企业发行债券取得良好效果,支持66家民营企业发行488亿元债券,带动数千亿家民营企业发行债券”,发行利率下调。在此期间,民营企业债券融资支持工具的作用不可低估。

去年10月22日,国务院常务会议决定建立民营企业债券融资支持工具,以市场化方式支持民营企业债券融资。同日,央行发布公告,明确表示“中国人民银行将利用再融资贷款为民营企业债券融资提供部分初始资金支持工具,专业机构将开展市场化运作。通过出售信用风险缓释工具、担保和信用增级,央行将重点支持遭遇暂时困难但具有市场、前景和竞争技术的私营企业债券融资。”

就产品类别而言,在银行间市场,核心工具是中国央行与其他银行联合发行的信用风险缓释工具(crmw),以中国央行和商业银行为主要创始机构,证券公司偶尔也会参与其中。风数据显示,目前中信建设投资和国泰君安已经推出了相应的产品。

在外汇市场,信用保护工具主要包括信用保护合同和信用保护证书,但没有消息称信用保护证书已经登陆。去年11月,上海证券交易所推出信用保护工具试点业务,并达成第一批信用保护合同。国泰君安和中信证券成为第一批信用保护卖家。

据报道,信用保护合同是双方通过一对一谈判达成的创新性金融衍生品。在大约一段时间内,合同卖方应代表合同买方承担合同中与参考实体、特定类型债务和其他具有债务特征的债务相关的信用风险,同时根据协议定期向合同买方收取保护费。发生信用事故或违约时,合同卖方应根据合同条款对合同买方进行赔偿。

上海证券交易所表示,信用保护工具为证券交易商服务企业客户创造了一种新模式。证券交易商可以为发行人提供“企业债券融资信用保护工具”的综合融资解决方案,这将显著提升证券交易商承销机构服务企业客户,特别是民营企业客户的债券融资能力。

自那时起,创新的信贷保护合同已经启动。今年3月,东吴证券为创新型和创业型企业债券创建了第一批信用保护合同。4月,中信投资公司创建了首个基于可交换债券的信用保护合同,中信证券创建了首个“一带一路”项目公司债券作为参考债务的信用保护合同。与东吴证券相关的绿色债券再次丰富了该行业。

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