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博御官方网站·东方雨虹净利10年增33倍 防水龙头市占率9%

2020-01-11 17:22:59来源:admin

博御官方网站·东方雨虹净利10年增33倍 防水龙头市占率9%

博御官方网站,长江商报记者 沈右荣

年内股价翻倍,行业龙头东方雨虹二级市场意料之中的强势。

支撑东方雨虹股价强势的是其经营业绩。

今年前三季度,东方雨虹营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)双双实现了约40%的高速增长,净利润15.66亿元,超过去年全年。

东方雨虹成立于1995年,历经24年发展,公司已经跻身行业龙头。公司称,为数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的系统解决方案。2008年9月,公司在深交所挂牌上市。

单纯从财务数据看,东方雨虹具有较强成长性。上市首年,其营业收入和净利润分别为7.12亿元、0.44亿元。10年不间断高速增长,至去年,营业收入和净利润分别达到140.46亿元、15.08亿元,分别较2008年增长18.73倍、33.27倍。

同期,二级市场上,股价整体上呈上扬趋势,至昨日(后复权价)为499.74元/股,较上市首日的收盘价19.99元/股上涨了约24倍。

地处建筑建材这一资金密集型行业,东方雨虹也存在较大的资金压力,且其应收账款居高。截至今年三季度末,公司应收票据及应收账款为81亿元,接近总资产四成。前三季度,公司计提资产减值损失1.98亿元。

东方雨虹与万科、恒大、碧桂园、保利、华为和金螳螂等多家知名企业有着长期稳定的战略合作关系,市占率9%,遥遥领先排名第二的科顺股份2%的市占率。

净利10年年均复合增长率42.40%

东方雨虹再一次表现出较强的盈利能力。

今年前9个月,东方雨虹实现营业收入128.95亿元,去年同期为93.01亿元,同比增长35.94亿元,增长幅度为38.64%。净利润15.08亿元,去年同期为11.14亿元,同比增长3.94亿元,增长幅度为40.55%。

建筑防水材料行业与房地产市场联系紧密,同业存在季节性。今年一二三季度,东方雨虹的净利润分别为1.27亿元、7.89亿元、6.50亿元,同比增速在30%左右。

营业收入和净利润双双高速增长,于东方雨虹而言并非首次,而是常态。

2008年,东方雨虹成功闯入A股市场。彼时,公司总资产7.26亿元,还属于一家中小型公司。经过10多年发展,截至今年9月底,其总资产达209.47亿元,增长了27.85倍。在这期间,公司并没有大规模并购扩张。由此可见,其规模增长主要源于自身内生式增长。

10年来,东方雨虹的经营业绩不间断高速增长。2018年,其营业收入140.46亿元,较2008年的7.12亿元增长了18.73倍,年均复合增长率为34.74%,其中,2010年增幅高达138.95%。去年净利润为15.08亿元,较2008年的0.44亿元增长了33.27倍,年均复合增长率为42.40%,除了2011年增幅偏低仅为0.66%外,其余年度均为高速增长。

东方雨虹的毛利率总体较为稳定,近10年,其毛利率在28%至42%之间波动,多数年度在35%左右。对应的净利率则呈上升趋势,2008年,其净利率为6.36%,此后在波动中上升,去年为10.76%。

值得一提的是,作为房地产产业链上的企业,伴随着经营业绩快速增长,东方雨虹应收账款增长也很快。截至今年三季度末,公司应收票据及应收账款为81亿元,去年同期为55.44亿元,增长了25.56亿元,增幅为46.10%,略高于营业收入增长速度。为此,公司计提资产减值准备1.98亿元。

应收账款居高导致资金承压。截至今年9月底,东方雨虹短期债务41.37亿元,而货币资金只有16.84亿元。随着四季度结算周期到来,公司流动性压力或将有所缓解。

与200家房企合作提升渗透率

历经24年发展,东方雨虹成为行业龙头,得益于创新与服务。

官网披露,东方雨虹以主营防水业务为核心,延伸上下游及相关产业链,目前已形成建筑防水、民用建材、非织造布、建筑涂料、建筑修缮、节能保温、特种砂浆等业务板块合力的建筑建材系统服务体系。公司在上海、香港、北美等全球各地设立有50余家分子公司,在北京顺义、上海金山等地建设28个生产研发物流基地。

东方雨虹称,作为建筑建材系统服务商,公司已将优秀产品及专业服务成功应用于房屋建筑、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场、水利设施等众多领域,包括人民大会堂、鸟巢、水立方等中国标志性建筑和京沪高铁、北京地铁等国家重大基础设施建设项目中。

借参与中国标志性建筑及国家重大基础设施建设项目,东方雨虹与大型企业集团建立了友好合作关系。与此同时,东方雨虹持续加大对地产领域渗透。截至目前,公司已与万科、恒大、融创、保利等200余家房地产商建立长期友好稳定的战略合作关系,并通过金螳螂、业之峰、阔达、元洲、今朝等近2000家大型家装公司和建材市场,将产品输送给千家万户。

公开资料显示,目前,东方雨虹产品市占率为9%,稳居行业第一,而行业第二的科顺股份为2%,差距不小。

东方雨虹对研发较为重视。今年前三季度,公司研发投入1.98亿元,较去年同期的1.56亿元增长26.92%。2016年至2018年三年,公司研发投入合计为10.54亿元。

截至去年底,东方雨虹研发人员368人,同比增加52人,占当期员工总数的4.55%。

多家券商研报称,东方雨虹实施合伙人制度,并大规模实施股权激励,将公司发展与员工捆绑,较大激发了经营团队活力。

二级市场上,投资者似乎比较看好东方雨虹发展前景。年内,其股价从13元/股左右一路上涨,最高为25.45元/股,接近翻倍。而上市11年以来,其股价从19.99元/股(上市首日收盘价)上涨至昨日的499.74元/股,去年最高563.63元/股(后复权价),累计上涨24倍,最大涨幅27.20倍。

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