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国内白糖价格上涨 后市四季度糖价或失色

2019-11-27 16:22:13来源:admin

郑氏糖业进入7月份后,白糖的价格上涨模式从脉动变为持续上涨。8月中旬,它在5600点附近遭遇阻力,然后转向高振荡。国内现货糖价格随着7月份的期货价格上涨。进入8月中旬后,价格上涨速度快于期货。进入9月份后,现货价格仍未停止上涨,触及5800点的新高。这导致基准价格逐渐反弹,目前约为300点。自7月初以来,内部和外部价格差异继续扩大。从去年3月到4月,泰国食糖在郑的主要合同价格计算的配额内的进口利润现已回到2600元/吨的最高水平。配额外泰国糖的进口利润也接近1000元/吨。

因此,回顾过去两个月左右糖价的波动和不同市场之间的价格差异,国内糖期货首先开始上涨,现货跟随上涨趋势。进入8月中旬后,现货开始超越期货,引领上涨。国内现货价格一起反弹,导致吨糖进口利润增加约1000元。那么,这一轮国内糖增长背后的原因是什么?

从根本上说,糖价的上涨与国内工业库存的下降和供应方的走私以及消费的季节性因素(由于8月中旬的节前采购高峰)有关。然而,这一轮上涨也离不开国内市场的消费环境。国内猪肉价格在6月初开始上涨,8月份后加速上涨,自6月初以来累计上涨约85%。猪肉价格的上涨导致国内食品价格进一步上涨,8月份食品消费价格指数同比达到10%(为2012年2月以来最高,年初为1.9%),为糖价上涨创造了良好的氛围。

从宏观环境来看,未来国内食品价格有望得到控制。最近,国家出台了一些有利措施来控制猪肉价格。关于国内糖的新供应,新疆的糖厂将比去年更早开始运营,最早在9月中旬。内蒙古的许多糖厂推迟了开工,一些糖厂提前开工。随着北方甜菜逐渐开始供应现货市场,糖厂继续对1月合约进行套期保值(郑糖被封在5600点),白糖现货价格将受到抑制,在南方糖厂12月开始压榨后,现货供应将进一步增加。因此,从中期来看,国内糖价趋势或振荡相对来说是空的。消费方面,明年春节将比今年提前10天,节前购买高峰可能出现在12月,但是否会影响价格可能取决于当时国内的食品消费环境。

在国际上,巴西中南部得益于干燥的天气。从7月下旬到8月底,甘蔗压榨量持续高于上一季。八月下旬压榨的甘蔗数量达到六年来的最高水平。甘蔗含糖量在8月份迅速上升,现在接近最后一个压榨季节的水平。截至8月底,中国中部和南部共压榨甘蔗3.98亿吨(约占整个压榨季节的70%),同比增长454万吨,达到六年来的最高水平。糖的累积比率为35.52%,高于去年同期的36.47%。累计糖产量1791万吨,同比减少92万吨。乙醇的累计产量为206亿升,同比增长200亿升。

自7月初以来,巴西含水乙醇汽油的价格比率逐渐回升,8月初升至65%,目前为66%。8月份,巴西国内含水乙醇消费放缓。月底,库存同比大幅上升,但仍明显低于去年。去年7月至10月,巴西含水乙醇汽油的价格比是自2013年鼓励含水乙醇消费以来的最低水平。从今年9月到10月,如果原油价格不迅速下跌,巴西含水乙醇的国内消费预计将保持在较高水平。由于库存明显低于去年,销售压力估计也低于去年。

金斯曼估计,该国中部和南部的糖产量将比最终低34%-34.2%,没有重大变化。进入10月后,巴西原糖供应将会放缓,国际原糖价格可能会有所回落。那时,国际市场的焦点将转向北半球对糖的估计和开发。目前,市场最关心的是纽约和伦敦之间10月份合同的最终交付。

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